「卖新闻」效应蕩漾 週一美股重挫

2020-06-11 浏览量: 793

《华尔街日报》报导美中即将达成贸易协议,激励週一 (4 日) 美股开高走低,受到一些投资者对可能达成的协议持谨慎态度,美中贸易协议越来越像是一个卖新闻 (sell the news) 的机会。

美股週一 (4 日) 大幅下挫,道琼指数一度下跌超过 400 点的历史最低点,自 1 月 3 日下滑 660 点以来的最大跌幅,终场下跌 206.67 点,或 0.79%,收 25819.65 点。美债殖利率下跌,10 年期公债殖利率报 2.72%。

「卖新闻」效应蕩漾 週一美股重挫

Bleakley Advisory Group 首席投资长 Peter Boockvar 表示:「这是在卖新闻 (Sell the news;即炒作传闻时买入,作实消息时卖出) 我们终于来到这里了,像我们处于贸易协议终点线一样。」

川普政府幕僚对达成贸易协议的前景充满乐观,其中包括美国国家经济委员会 (National Economic Council) 主任库德洛(Larry Kudlow 上週表示,2 月下旬的美中贸易谈判,进展非常顺利!

美股週一 (4 日) 大幅下挫,部分原因是担心贸易协议细节中可能保留关税,没有足够严格执行机制,市场挥之不去的不确定性仍在。

作为协议的一部分,只要中国履行承诺,实现企业公平竞争、保护智慧财产权并加大採购美国产品,美国将取消去年以来对中国进口商品实施的大部分 (或全部) 关税制裁。然而消息人士表示,眼下关键点之一是关税是要立即解除还是在一段时间内解除?以便美国监督中国是否履行义务。

DWS 策略师 David Bianco 表示:「我不认为市场对全面的贸易协议定价是合理的,例如所有关税议题都是尚未确定,美中双方都会降低关税。而目前价格反映的是,美国并没有将关税提高到 25% 或更高。在我看来,他们将达成一项坚定的协议,在短期内不提高关税。也许他们会把关税调整一下,排除一些商品关税,保留一些商品关税。」

近几週来市场一直在期待美中达成协议,美股主要指数接连上扬。华尔街分析师们表示,达成一项取消关税、智慧财产权与技术转让等结构性改革的协议将带来市场最大的反弹。

然而,市场担心任何协议都没有足够的执行力,目前传出的技术转让规定听起来多是空洞的。此外,在达成任何协议之后,美中贸易代表仍有可能就一些更棘手的问题进行几轮谈判。

Strategas 政策研究主管 Dan Clifton 提到:「取消关税就像取消对企业徵收的 650 亿美元税务一样,还可能刺激资本支出。」

Clifton 认为:「现有关税是否真的会被削减尚未计入股票价格。中国明确表示除非取消所有关税,否则不会达成协议,但除非能就重要的执法条款达成一致意见,否则很难看到美国同意取消现有所有的关税,如果发现中国不遵守协议,将允许美方重新徵收关税。这项要求对于中国来说,这是一颗难以下嚥的药丸,但取消关税可能会得到某种形式的成功。」

一些策略师表示,如果关税维持不变,将对市场产生负面影响,因为不确定性将继续存在,对企业的影响也将如此。消除关税上升的不确定性足以刺激资本支出,但削减现有关税应能更显着提高美国的资本支出。

因此,与中国达成协议是川普在 2019 年能够提供的最重要的经济刺激。

DWS 策略师 David Bianco 预计协议将保留部分关税,但也预测,如果美中达成强而有力的协议,取消所有关税,标普 500 指数可能会升至 3,000 点。

Boockvar 表示,市场已经对美中协议的结果产生了预期。股市认为这项贸易协议将迅速转向经济成长的上行趋势,债市却认为这还不够。

瑞银纽约证券交易所场内交易主管 Art Cashin 认为:「交易员们越来越怀疑美中协议,因为他们认为 (川普) 真正想要的是与北韩的交易,他需要中国来帮助。川普可能会做一些有助于 (中国国家主席) 习近平感觉更好的事情,而不是与中国达成一笔了不起的交易。因为,与北韩达成协议可能有助于川普连任。」

American Enterprise Institute 学者 Derek Scissors 对三月底达成协议持悲观态度,他表示,若美方一步一步来,也许会得到一个合理的协议,川普政府为该协议设定了一个时间框架,让中国佔据了上风。从中国的角度来看,明智的做法是立即接受这笔小交易,继续谈论另一笔交易。

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